著名經濟學家宋清輝

為支持中國股票市場穩定發展，監管層或在不遺餘力地創新更多的結構性貨幣政策工具，用以支持資本市場穩健發展。例如，中國人民銀行行長潘功勝於9月24日在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上介紹，人民銀行創設兩項新的貨幣政策工具，用來支持股票市場穩定發展。一是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力。二是創設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

我認為，人民銀行創設的這兩項創新工具，短期內將會為內地資本市場注入大量流動性，使得市場活躍度進一步提升，市場信心亦得以進一步修復，此外，人民銀行亦表示，這些工具的規模可根據市場情況靈活調整，未來與可能會逐步擴大操作規模。

此舉表明央行政策具有一定的持續性和靈活性，從而亦有助於有力促進機構投資者發揮「穩定器」作用，並進一步增強市場的內在穩定性。

兩項創新工具料起「穩定器」作用

總而言之，人民銀行創設兩項創新工具，其最終目的還是為了增強資本市場內在穩定性，以進一步促進資本市場實現更高質量發展。

展望未來五年，內地資本市場高質量發展的目標或主要體現在兩大方面，即投資者保護制度機制將趨於完善，同時上市公司質量和結構將會明顯優化；以及投資銀行和投資機構建設將取得有效進展，同時資本市場監管體制機制將更加趨於完備。

在加強資本市場基礎實施建設方面，未來政策的主要發力點或主要在於建立健全公開透明的資本市場制度規則體系。

多面發力促資本市場高質量發展

在引導長期（耐心）資本入市方面，未來政策的主要發力點或在於進一步完善中長期資金入市的配套政策制度以及努力建設好鼓勵長期投資的資本市場生態。

在促進資本市場高質量發展方面，政策應進一步完善各項相關政策體系，形成合力，進而為內地資本市場健康發展提供有力支持。

在吸引外資機構入市方面，建議首先要優化好投資環境，特別是要建立健全與國際接軌的資本市場法律法規；其次則是要進一步放寬外資准入限制。

例如亟需修訂《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，將外國自然人也納入到外國投資者範疇，同時進一步放寬外國投資者的資產要求等。

在加碼A股投資方面，筆者建議進一步增加社保基金對股票投資比例。

與此同時，此舉亦能夠向外表明中國中長期資金將進一步入市，從而有助於穩定市場並吸引更多投資者入市，進而為市場繁榮穩定發展加碼護航。

作者為經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。