著名經濟學家 宋清輝

隨着一系列重磅政策相繼落地，9月底以來A股一連多日大漲，進而推動市場各方投資情緒十分高漲。國慶前夕，有關股市的討論已成為社交最熱門的話題。例如，有久未投資的投資者打開A股賬戶之後，發現一天之內竟然暴漲了近十萬元。因此，這一波來勢洶洶的投資行情，也帶動了很多新股民紛紛攜款入場，意慾分得一杯羹。但是，瘋狂的行情背後，投資者呈現出喜憂參半的趨勢。喜的是一度被套牢的股票逐漸回本，憂的則是股市行情複雜多變，如此暴漲可能會存在巨大的泡沫風險，需要防範風險。

對此，我認為，股市向上動能雖然很強，但是對新股民而言，A股的投資風險仍然不可忽視。

警惕信息不對稱風險

首先，需要高度警惕信息不對稱風險。在一系列利好政策刺激之下，本輪A股市場投資者的熱情的確很高漲，但是觀察到仍然有一些新入市的投資者出現「踏空」現象，究其根源則在於其無法及時獲取全面而準確的投資信息，從而導致其投資決策不準確。與此同時，新進投資者的情緒和心理狀態也可能會影響投資決策，例如貪婪、盲目跟風等。特別是在A股市場，由於與國際市場接軌時間較短，且主要以散戶為主，這也導致當前A股市場中存在顯著的羊群效應現象。尤其是在股市大幅波動時，一些投資者的從眾心理經常會導致市場出現過度反應，從而增加市場的波動性。若未來一旦市場行情發生反轉時，他們很可能會成為最後的「接盤俠」，進而出現投資損失。

提防「大資金」拉高出貨

其次，需要警惕市場「大資金」拉高出貨風險。當前，A股市場的上漲仍然缺乏實質性的基本面支撐，更多的仍舊是受市場情緒和短期資金的推波助瀾。觀察到，一些市場「大資金」已經埋伏了大量「空單」，將來一旦市場出現劇烈波動，其很可能會迅速「砸盤」，從而收割大量中小投資者。根據過往經驗判斷，這樣的風險或客觀存在，中小投資者不得不防，千萬不能把雞蛋都放到同一個籃子裏。我認為，本輪A股大漲的持續時間仍舊取決於多種因素，包括上市公司基本面、市場情緒、政策支持、資金流動等。中小投資者應密切關注後續資金的入市力度，同時注意風險控制、分散投資和理性投資。

最後，股市有風險，投資需謹慎。這句話是股市老生常談的一句話，但仍然適合當前的市場。對於新進入股市的投資者而言，還是應根據自身的財務狀況和風險承受能力來進行投資，切莫盲目跟風。畢竟，投資不是一場賭博，特別是在市場情緒高漲的時候，更需要保持冷靜，用長期的眼光去投資。

股市「小白」投資需謹慎

事實上，每次A股出現上升行情，都會催生出一批新股民蜂擁入場。我認為，股市需要新鮮血液，增加更多的新面孔固然是好事，但是之前從未涉足股市的「小白」們應保持頭腦冷靜。也就是說，中小投資者要根據自身的投資能力、風險偏好等，合理進行資產配置，切不可盲目追漲殺跌。

「大牛市虧大錢」前車可鑒

總而言之，在A股市場一片沸騰的背景下，所有的A股投資者都在渴望一場「大牛市」，且近期市場已具備部分偏「底部」特徵，未來A股大概率或會延續上行行情，但是其暗藏的風險卻依然不容小覷。作為市場理性的投資者，應該時刻保持冷靜，並審慎評估市場風險，避免盲目跟風投資，更不能忘記牛市虧大錢的經歷。簡言之，無論市場如何瘋狂，投資者都應始終保持理性和耐心，對市場要有敬畏之心，在追求投資收益的同時，理性投資和風險管理應該成為每一位投資者的最為基本的原則。唯有如此，才是在A股長期制勝的關鍵所在。（作者為經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。）