香港文匯報訊（記者 蔡競文）進入「特朗普2.0時代」，中美再度爆發貿易戰。資產管理公司DWS亞太區投資總監吳雙榮昨日表示，為對沖美國關稅帶來的不確定性，中國今年將會繼續加大財政支持力度，預料今年預算赤字至少為GDP的13%，而2024年的重要政策措施將繼續推行，包括刺激消費計劃和現代化基建投資。

吳雙榮表示，美國向中國商品加徵10%關稅，為經濟學家的基準預測增添變數。儘管自2018年以來中國通過貿易夥伴多元化已降低對美出口依賴，但人民幣貶值壓力料將升溫，當局或需於今年稍後加大財政刺激力度。惟考慮到2024年第四季數據表現穩健，當局短期料持審慎觀望態度，重大政策調整或將延後推出。

為降低經濟下行風險，她預期中國在今年將維持高預算赤字，至少為GDP 的13%，而2024 年的重要政策措施將繼續推行，包括刺激消費計劃和現代化基建投資。為籌措資金，公營部門的債券發行量可能會進一步增加。

人民幣貶值將加劇外圍波動

為了應對潛在的貿易壓力，吳雙榮認為內地還可以選擇進一步讓人民幣貶值，讓出口商至少在短期內獲得緩解。但她警告：「這些措施也可能影響區內的其他貨幣，特別是與中國有密切貿易關係的國家的貨幣。這種匯率波動可能會導致全球市場出現額外波動。」

估港股A股上半年窄幅上落

面對複雜市況，該行預期港股和A股上半年將維持窄幅上落格局。雖然短期難見顯著改善，但觸底跡象已隱現。若下半年樓市交投回暖，宏觀環境持續改善，市場才有望迎來較明確的企穩信號。

此外，DWS認為中國債市可望展現抗跌韌性。但經濟增速放緩與刺激措施推升債務水平，宏觀環境若持續惡化，內地信貸降級風險將進一步攀升。

但吳雙榮解釋，考慮到本土投資者的良好承接力，即使評級遭調降，對信貸利差的實質影響料屬有限。受惠於政策支持與地方政府專項債額度擴容，城投平台等類主權發債體再融資的風險可控。同時，境內銀行外匯流動性充裕，將繼續支撐美元債需求，資金料續聚焦 3至5年期A級券種。