王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩

同程旅行(0780)於內地提供旅遊相關服務，提供機票、火車票、汽車票、船票預訂服務和旅遊保險， 及住宿預訂服務。現時內地旅遊消費市場旺盛， 已超越疫情前水平， 成為內地在線旅行社(OTA)第一梯隊。集團早前公布第三季業績， 經調整EBITDA按年升51.6%至13.19億元(人民幣，下同)， 期內交易額按年升2.4%，至728億元， 平均月付費用戶多5%，至4,640萬人， 年付費用戶添3.4%至2.324億人， 每位用戶平均收入(APRU)大增53.2%。期內集團在線旅遊平台核心業務顯著增長， 主因票務量和增值服務增加， 當中國際機票票量漲近1.1倍， 帶動市場份額穩步擴大。

受惠積極深耕下沉市場

集團現時得到兩大股東攜程(9961)和騰訊(0700) ， 在資源和流量上的支持， 積極深耕下沉市場， 非一線城市用戶佔比較高。

由於疫情期間下沉市場展現其旅遊消費韌性，下沉市場用戶基礎良好，對穩固其OTA核心業務有所裨益。現時集團向騰訊支付佣金， 就可動用後者旗下平台銷售其旅遊產品， 故料對客戶增長有幫助。

此外集團目前投放重點專注於提升使用者價值與購買頻次， 同時亦通過將更多優惠券資源配置至交叉銷售環節， 以提升用戶購買頻次， 進而改善補貼效率。

重點培育App流量渠道

此外，集團現時把高頻和高客單的App流量作為重點培育的增量渠道， 雖然透過應用程式獲客成本較高， 拉長投資回收期， 惟有助提升長期ARPU和用戶黏性， 像早前國慶假期App日活創300萬新高。隨着疫情後內地旅遊業強勁復甦，已回復並超越疫前水平， 加上日前國務院調整明年節日假期安排， 法定假期將增加兩日至13天， 其中除夕首次納入法定假期， 勞動節假期由一日增加至兩日。

另外，內地與歐美貿易關係緊張，中央一直擬催谷內需加強內循環， 是次增加法定假期， 反映政府銳意推動旅遊消費， 對集團未來發展有利， 前景看俏。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）

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