黃偉棠 香港都會大學商學院會計及財務系客席講師、註冊會計師及特許金融分析師

在上月經濟數據公布中，內地經濟顯示出穩定和復甦潛力，特別是在製造業和房地產領域。根據最新數據，10月和11月經濟指標顯示，工業活動指數均超出分析師預期，顯示經濟活動繼續回升。10月份財新製造業採購經理指數（PMI）上升至50.3勝市場預期，結束5個月的收縮，這一數據上升反映國家自疫情以來最大規模經濟刺激措施初步見效。

11月官方製造業PMI保持在50.3，顯示擴張仍然持續。這一數據亦高於市場預期50.2，反映製造業成長勢頭依然強勁。雖然非製造業指數輕微下降至50，但綜合指數維持在50.8，顯示出整體經濟活動穩定。這些數據反映出一個共同的信息：雖然內地經濟面臨外部挑戰，各地基本面正在改善，市場信心有所回升。

自9月底以來，內地推出一系列措施，包括降息和加強對股市及對房地產市場支的持，這些措施目的不僅在於穩定經濟，同時亦希望能加快增長。基礎設施投資回穩，城市失業率在10月期間降至四個月以來最低點，這些都是經濟回升積極信號。

樓市受惠政策大力扶持

據中國房產信息集團（CRIC）初步數據，10月份住宅銷售較上月激增73%，是今年以來首次增長，顯示出政府刺激措施效果開始顯現。

在這一系列政策推動下，市場反應也相當積極。內地基準指數CSI 300（上海和深圳股市中市值大，流通性最好的300隻A股）在數據公布後上漲，清楚顯示出投資者對未來經濟成長信心。經濟學家普遍認為，這些強勁的PMI數據反映市場對未來經濟成長樂觀預期，並且預計隨着政策持續推動，內地經濟將進一步回升。

外部隱憂不必過分顧慮

話雖如此，投資者需要明白，未來挑戰依然存在，特別是美國總統選舉結果對中國出口會帶來相當的影響。美國候任總統特朗普威脅對中國商品徵收高額關稅，這可能會對內地經濟成長帶來不確定性。然而國家對此也不會坐視不理，早已作出合適調配來應對，令出口在今年前第三季仍達到歷史第二高水平，反映出外部需求韌性。這一點在10月數據中繼續得到體現，新出口訂單連續第三個月雖然下跌，但總訂單增長仍然顯示出其對策之效用。

經濟學家預計，內地今年仍有可能實現約5%的經濟增長目標，這在當前全球經濟環境中是相對樂觀的預測。總體而言，數據反映市場信心回升和經濟活動成長，這為未來短期成長提供支持。隨着政府繼續實施相關政策和外部環境漸趨穩定，內地經濟預計將在未來幾個月內繼續回升。

投資組合宜主力配置股市

在當前市場環境下，建議投資者考慮以下資產配置策略，以實現穩定增長和風險管理。首先，將65%資金配置於股票市場，特別是香港藍籌股和成長型科技股，這些股票在經濟復甦和數字化轉型中具有良好的增長潛力。

其次，將25%資金配置於固定收益資產，如香港企業債券或特區政府債券，以提供穩定現金流和風險對沖。最後，將10%資金配置於房地產投資信託基金（REITs），這將使投資者受益於房地產市場回暖和租金收入增長。

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